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方正電機(jī):投資電池和商交流電機(jī)用車電機(jī),新能源汽車全面騰飛

時(shí)間:2019-12-28 12:00
 公司日前發(fā)布公告:1)公司擬與景寧畬族自治縣方正新能源投資合伙企業(yè)、上海生然新能源科技合伙企業(yè)簽訂協(xié)議,擬共同出資人民幣1,000萬(wàn)元,設(shè)立“上海方正新能電池科技有限公司”,主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源汽車動(dòng)力電池組的研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售。2)公司擬終止實(shí)施原募資計(jì)劃中“年產(chǎn)6,000臺(tái)伺服控制特種縫制機(jī)械項(xiàng)目”,并且將其中募集資金5,650.6萬(wàn)元,投入“年產(chǎn)1萬(wàn)臺(tái)新能源商用車驅(qū)動(dòng)電機(jī)”項(xiàng)目。我們認(rèn)為,投資電池和電機(jī)業(yè)務(wù)將進(jìn)一步完善公司新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局,新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展將帶來(lái)持續(xù)高受益。公司是市場(chǎng)上較為純正的新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)標(biāo)的,彈性較高,重點(diǎn)推薦。鑒于公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的完善布局及良好前景,我們將目標(biāo)價(jià)調(diào)高至40.00元,維持買入評(píng)級(jí)。

  支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

  投資電池企業(yè),完善新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局。本次擬出資成立的方正新能主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源汽車動(dòng)力電池研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,有利于豐富公司在新能源汽車業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線布局,進(jìn)一步提升公司在新能源驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)方面的集成能力,完善公司新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的橫向拓展。

  投資商用車電機(jī),未來(lái)收益可觀。財(cái)政部、工信部和交通運(yùn)輸部日前聯(lián)合發(fā)布《新能源公交車推廣應(yīng)用考核辦法》,新能源公交有望加速推廣。公司計(jì)劃投入年產(chǎn)1萬(wàn)臺(tái)新能源商用車驅(qū)動(dòng)電機(jī)項(xiàng)目,達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入2億元,凈利潤(rùn)3千萬(wàn)元,項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益顯著。

  柴油機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)逐步提升,海能柴油機(jī)電控業(yè)務(wù)持續(xù)受益。環(huán)保部辦公廳日前印發(fā)非道路移動(dòng)機(jī)械用柴油機(jī)第三階段排放標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)動(dòng)車第五階段排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施時(shí)間表,確定分階段實(shí)施非道路國(guó)三標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)動(dòng)車國(guó)五標(biāo)準(zhǔn),柴油機(jī)電控勢(shì)在必行。海能柴油機(jī)電控國(guó)內(nèi)領(lǐng)先,將持續(xù)受益。

  評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

  新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。

  估值

  我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年每股收益分別為0.55元、0.83元和1.11元??紤]到公司在柴油機(jī)電控、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的完善布局及良好前景,目標(biāo)價(jià)由33.80元調(diào)高至40.00元,維持買入評(píng)級(jí)。


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